Oslo, 26. März 2026. Der geldpolitische Ausschuss der Norges Bank hat den Leitzins in seiner Sitzung am 25. März unverändert bei vier Prozent belassen. Nach der aktuellen Einschätzung der Inflationsaussichten ist eine Zinserhöhung bei einer der nächsten Zinssitzungen wahrscheinlich angebracht, teilt Norges Bank mit. Die Prognose für den Leitzins wurde seit Dezember 2025 nach oben korrigiert und deutet darauf hin, dass der Leitzins auf 4,25 bis 4,5 Prozent bis zum Jahresende steigen wird. Ein höherer Zinssatz wird die Wirtschaft etwas bremsen. Der Ausschuss schätzt, dass die registrierte Arbeitslosigkeit auf das Niveau vor der Pandemie steigen wird. Bei einer Zinsentwicklung im Einklang mit den Prognosen besteht die Aussicht, dass die Inflation ab dem nächsten Jahr sinkt und im Jahr 2029 auf 2,0 Prozent zurückgeht.
„Norges Bank hat den Auftrag, die Inflation langfristig bei etwa zwei Prozent zu halten. Die Inflation liegt seit mehreren Jahren über dem Zielwert, und die Prognosen deuten darauf hin, dass sie künftig höher ausfallen wird als bisher angenommen. Der Krieg im Nahen Osten führt zu größerer Unsicherheit als üblich, aber wir gehen derzeit davon aus, dass eine Zinserhöhung bei einer der nächsten Sitzungen notwendig sein wird“, erklärt Zentralbankgouverneurin Ida Wolden Bache.
In den letzten Jahren haben die Zinssätze dazu beigetragen, die Wirtschaft abzukühlen und die Inflation einzudämmen. Im vergangenen Jahr wurde der Leitzins von 4,5 auf 4 Prozent gesenkt. Seit der Sitzung im Dezember hat der Ausschuss Folgendes festgestellt:
- Die Inflation ist deutlich höher ausgefallen als prognostiziert. Gleichzeitig erwarten wir für dieses Jahr ein stärkeres Lohnwachstum als im Dezember prognostiziert. Dies dürfte den Rückgang der Inflation künftig verlangsamen. Andererseits hat die Krone deutlich an Wert gewonnen. Eine stärkere Krone dämpft die Preisinflation bei Importwaren.
- Die Kapazitätsauslastung in der norwegischen Wirtschaft scheint sich weiterhin auf einem normalen Niveau zu bewegen. Die Arbeitslosigkeit ist etwas niedriger als im Dezember geschätzt. Die Unternehmen in unserem regionalen Netzwerk berichten jedoch, dass es etwas einfacher geworden ist, die benötigten Arbeitskräfte zu finden.
- Der Krieg im Nahen Osten hat zu erheblichen Bewegungen an den Energie- und Finanzmärkten geführt. Die Öl- und Gaspreise sind deutlich gestiegen. Gleichzeitig sind die internationalen Aktienindizes gefallen und die Zinsen sowohl im Ausland als auch im Inland gestiegen. Höhere Energiepreise werden voraussichtlich das Wirtschaftswachstum im Ausland dämpfen und die Inflation im Ausland und im Inland anheizen.
Die Bemühungen zur Eindämmung der Inflation sind nach Angaben der Zentralbank noch nicht abgeschlossen. Eine anhaltend hohe Inflation kann Unternehmen und Haushalte dazu veranlassen, sich auf eine anhaltend hohe Inflation einzustellen. In diesem Fall könnte sich die Inflation verfestigen.
Der Ausschuss ist der Ansicht, dass eine restriktivere Geldpolitik erforderlich ist, um die Inflation innerhalb eines angemessenen Zeitraums wieder auf das Zielniveau zu bringen. Gleichzeitig erschwert die in den letzten Monaten überraschend hohe Inflation die Beurteilung des zugrunde liegenden Inflationsdrucks, und es herrscht ungewöhnlich große Unsicherheit hinsichtlich der Entwicklung der Öl- und Gaspreise. Der Ausschuss möchte daher weitere Informationen zu den Inflationsaussichten abwarten.
Die weitere Entwicklung des Zinssatzes hängt von der wirtschaftlichen Lage ab. Der Krieg im Nahen Osten führt zu einer überdurchschnittlich hohen Unsicherheit hinsichtlich der wirtschaftlichen Aussichten. In letzter Zeit gab es starke Schwankungen bei den Energiepreisen und dem Wechselkurs der Krone. Sollten die Energiepreise hoch bleiben oder weiter steigen, könnte der Inflationsdruck weiter zunehmen. Andererseits könnten die Energiepreise schneller sinken, wenn der Krieg rasch beendet wird und die Schäden an der Infrastruktur begrenzt bleiben. Gleichzeitig könnte die Krone erneut an Wert verlieren, wenn der Ölpreis fällt oder die Turbulenzen an den Finanzmärkten zunehmen
Wie Anfang des Jahres angekündigt, veröffentlichte Norges Bank am 26. März 2026 erstmals das Protokoll ihrer Zinssitzung. Dies soll künftig gängige Praxis sein.